继“史上最强年报”之后，小米启动了大限制的筹资。

3月25日，小米集团-W公告称，计算以每股53.25港元的价钱配售8亿股。这次认购预测筹资约425亿港元(约合东说念主民币397亿元)，将用于业务彭胀、研发投资过甚他一般用途。

这次配售股份占小米现存已刊行股本约3.2%，配售姿首是通过先旧后新认购新股份。配售价比3月24日收市价折让约6.6%。

公告一出，小米在盘中一度跌超6%，成交额超680亿港元，创历史天量。

不外小米在港股的推崇并莫得影响小米创办东说念主，董事长兼CEO雷军的脸色。3月25日下昼，雷军发布微博称“我今天抽空到校园(武汉大学)里望望樱花”，并配上了与小米SU7、樱花的合照。

图源：截图自雷军微博

前不久，雷军曾一度顿然地登上中国首富的位置，彼时小米市值靠拢1.5万亿港元，雷军领有小米24.2%的股权。而据公告，配售完成后雷军的握股比例为23.4%，限制现在小米的市值约1.35万亿港元。

有行业分析师告诉期间财经，“雷军个东说念主与小米策略成败深度绑定，这次融资既是机遇亦然挑战。”

高位增发

小米上一次通过配售筹资，还要回首到2020年12月2日。

彼时，小米公告称，拟以先旧后新的姿首，配售约10亿股份，额外于该公告日历已刊行股份总额的约4.1%，及完成认购后经扩大的已刊行股份总额约4.0%。配售价钱为23.7港元，那时配售预测筹资约30.6亿好意思元(约合东说念主民币222亿元)。

小米在那时表现，筹资主要用于加多营运资金以扩伟业务、投资以加多主要商场的商场份额、策略生态系统投资，以及一般公司用途。

如今小米53港元驾驭的市价比较4年前的23.7港元的配售价仍是翻了一倍，这次小米筹资金额加多了近8成，配售价也翻了一倍。

图源：截图自小米公告

前不久，小米刚发布了一份亮眼的事迹回报。

从2024年年报来看，小米客岁总收入为3659亿元，同比增长35.0%；经挽回净利润272亿元，同比增长41.3%。客岁第四季度，小米初度达成单季度营收破千亿，达1090亿元，同比增长48.8%，经挽回净利润83亿元，同比增长69.4%。

小米表现，收入增长的原因主要包括智能电动汽车的托福量加多、智高手机和IoT家具的销售增长。不外，备受讲理的智能电动汽车业务仍处于示寂情景。

据年报数据，客岁小米智能电动汽车等蜕变业务分部总收入为328亿元，其中，智能电动汽车收入321亿元，该分部客岁毛利率为18.5%。客岁全年经挽回净示寂62亿元，客岁四季度示寂则为7亿元。

限制2024年12月31日，小米集团现款及现款等价物为337亿元，与上年基本握平。

研发方面，2024年小米研发支拨达241亿元，同比增长25.9%。据小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上表现，2021年至2025年，小米集团5年研发干与预测跳跃1000亿元，2025年的研发干与将超300亿元，其中将有四分之一的资金干与AI(东说念主工智能)关系研发。

与此同期，小米还在加大对智能电动汽车的干与。3月18日，雷军发微博浮现，2025年全年托福贪图晋升至35万台。3月19日，有商场音讯称，小米将扩大在建的二期工场至约105公顷，以莽撞握续增长的订单需求。

在小米发布年报后，小米股价一起冲高，3月19日，小米股价一度涉及历史最高点59.45港元/股。

概括以上情况，透镜究诘独创东说念主况玉清以为，小米此时确有融资的需求：一方面是AI基础体式的投资重大，可能将达到几十以致上百亿元；另一方面，小米汽车需要鼓动产能，加速托福订单。而在股价冲高的情况下高位增发，关于小米而言是相对合算的。

“小米选拔当前节点融资有多重策略考量。”天神投资东说念主、资深东说念主工智能人人郭涛告诉期间财经，时机层面，2023年寰宇消耗电子商场逐渐回暖，重叠小米电动车业务进入量产前重要阶段，此时融资能为新业务“输血”，缓解研发干与压力。

郭涛以为，小米当前股价(53.25港元)处于近半年中高位，较2023年低点反弹超40%，反馈商场对其生态链彭胀和造车远景的乐不雅预期，此时配售对股价冲击较小，且能以较低成本筹集资金。行业配景上，科技企业融资窗口受好意思联储加息周期接近尾声的利好影响逐渐绽开，小米收拢流动性改善机会，提前储备资金以莽撞商场竞争加重。

无特有偶，本年3月4日，比亚迪(002594)公告称，以335.2港元/股的价钱配售1.298亿股H股新股，募资总额为435.09亿港元(约合56亿好意思元)。这是昔时十年寰宇汽车行业限制最大的股权再融资姿首，亦然香港商场有史以来限制第二大的闪电配售姿首。

后市涨跌？

从本钱商场反馈来看，限制发稿，小米成交额超680亿港元，创历史天量，报53.9港元/股，接近小米裸露的配售价。

招银国际在研报中表现，这笔资金将对小米智高手机、AIoT和电动汽车业务的寰宇彭胀策略产孕育期正面影响，这将对消近期3.2%稀释担忧。

关于后市的走向，招银国际在研报中指出“咱们还戒备到，在2020年12月的终末一次配售中，其股价在一个月内飞腾了30%。”

同天，麦格剪发布研报称，将小米列入首选股份名单，予以“买入”评级，贪图价66.75港元。

麦格理以为，由于本钱支拨、库存和应收账款水平上升，小米2025年上半年的现款水平将较客岁第四季低，限制2024年12月31日公司处于净现款情景，研讨到公司已将本年新动力汽车托福贪图从30万辆提高到35万辆，刻下有一座新工场正在设备，并计算本年在中国开设5000间小米之家门店，畴昔五年内在国外新增1万间小米之家门店，笃信投资者现在爱重具有强盛增长态势和高流动性的公司，会经受配股所带来的股权稀释问题。

在这次配售的公告中，小米还裸露了公司的最新股权架构。

据公告，限制3月25日，雷军握有小米集团24.1%的股份，其他股东领有小米集团75.9%的股份。小米集团完成上述配售事项后，雷军的握股比例为23.4%，承配东说念主的握股比例为3.1%，其他股东的握股比例为73.6%。况兼，雷军的投票权仍跳跃60%(64.1%)。

图源：截图自小米公告

本年2月底，雷军曾一度登顶成为中国首富。2月27日，小米股价大涨，市值靠拢1.5万亿港元。彼时，媒体凭据雷军领有小米24.2%的股权，再加上握有金山系股票的市值，以及通过顺为本钱握股的钞票，得出了雷军是中国首富的论断。

这次配售是否稀释雷军的握股，让雷军身家缩水？

郭涛以为，这次8亿股配售来自二级商场，雷军握股数目份额变化不大。但中始终影响取决于两大身分：一是业务增长带来的估值晋升，若汽车年销量达10万辆并达成生态协同，小米市值有望打破万亿港元，雷军钞票将水长船高；二是股权稀释风险，若畴昔因业务彭胀时常融资，其握股比例可能逐渐着落。

(著述源头：期间财经)

(背负裁剪：宋政 HN002)

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